O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano. Foi o quinto corte consecutivo, aprovado por unanimidade pelo Banco Central e já esperado pelo mercado financeiro.
A taxa básica permaneceu em 15% ao ano de junho de 2025 a março desde ano, no maior nível em quase 20 anos. O ciclo de redução foi retomado em abril, em um cenário de queda da inflação. As tensões relacionadas à guerra no Oriente Médio e o início do fenômeno climático El Niño, porém, aumentam os desafios para a política monetária.
A composição do Copom está incompleta após o fim dos mandatos de Renato Gomes, diretor de Organização do Sistema Financeiro, e Diego Guillen, diretor de Política Econômica, no fim de 2025. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva ainda não encaminhou ao Congresso Nacional as indicações para os substitutos.
Inflação e meta
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação oficial, medida pelo IPCA. Em agosto, o índice caiu 0,32%, menor nível em quatro anos, influenciado pelo bônus de Itaipu nas contas de luz. Em 12 meses, a inflação recuou para 4,22%, ante 4,44% em julho.
Os preços dos alimentos também diminuíram, com queda de 0,34% no mês passado. A expectativa de que o El Niño encareça a comida nos próximos meses, no entanto, representa um desafio adicional para o controle dos preços.
Desde janeiro de 2025, a meta contínua de inflação é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. O limite inferior é 1,5% e o superior, 4,5%. A apuração considera a inflação acumulada em 12 meses e se desloca mês a mês, em vez de ficar restrita ao índice fechado de dezembro.
O Banco Central elevou de 3,9% para 5,2% a previsão do IPCA em 2026 no último Relatório de Política Monetária, divulgado no fim de junho. O documento será atualizado no fim deste mês. No boletim Focus, o mercado projeta inflação de 4,9% no ano, acima do teto da meta. Antes do início da guerra no Oriente Médio, a estimativa era de 3,95%.
Crédito e atividade
A redução da Selic tende a baratear o crédito e estimular a produção e o consumo, mas reduz a força do instrumento usado para conter a inflação. No último Relatório de Política Monetária, o Banco Central projetou crescimento de 2% da economia em 2026.
A previsão do mercado é menor. A última edição do boletim Focus aponta expansão de 1,89% do PIB em 2026, contra 1,98% quatro semanas antes.
A taxa básica serve de referência para os demais juros da economia e é usada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia. Quando sobe, encarece o crédito e estimula a poupança; quando cai, favorece o crédito, a produção e o consumo.
